鹰眼预警：霍莱沃营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，霍莱沃发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.69亿元，同比下降31.75%；归母净利润为1443.35万元，同比下降46.76%；扣非归母净利润为261.45万元，同比下降80.23%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8135.35万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对霍莱沃2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.69亿元，同比下降31.75%；净利润为2220.06万元，同比下降46.2%；经营活动净现金流为-2998.76万元，同比下降239.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比大幅下降31.75%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-17.25%，-46.22%，-46.76%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-26.75%，-64.7%，-80.23%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.99%，营业收入同比增长-31.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长50.64%，营业成本同比增长-37.47%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长50.64%，营业收入同比增长-31.75%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.351低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.97%，同比增长16.7%；净利率为8.25%，同比下降21.16%；净资产收益率（加权）为2.21%，同比下降47.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为41.83%、33.84%、38.97%，同比变动分别为-1.74%、-19.1%、16.7%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为18.39%，10.47%，8.25%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.84%增长至38.97%，存货周转率由去年同期4.47次下降至1.86次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.84%增长至38.97%，应收账款周转率由去年同期2.43次下降至1.61次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.84%增长至38.97%，销售净利率由去年同期10.47%下降至8.25%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为32.08%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.1%，4.18%，2.21%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为86.09%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.61%，同比增长20.41%；流动比率为3.17，速动比率为2.75；总债务为3142.86万元，其中短期债务为3142.86万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为84.65%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长84.65%，营业成本同比增长-37.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为668.3万元，较期初变动率为162.88%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、-0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比下降33.58%；存货周转率为1.86，同比下降58.66%；总资产周转率为0.29，同比下降33.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.61，同比大幅下降至33.58%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.76，4.47，1.86，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.11%、7.68%、11.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.48、10.07、6.41，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长60.76%，所得税费用为-503.2万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为223.6万元，较期初增长38.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为533.2万元，较期初增长47.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.27%、4.9%、5.15%，持续增长。

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